中银证券全球首席经济学家管涛分析了特朗普极限关税施压下中国经济金融运行状况。

外贸韧性方面，4月中国对美货物出口虽同比减少21%，但远未归零，且对非美国家出口增加，整体出口增速显著高于市场预期。新兴产业EPMI在5月回升至51.2，出口订货指数大幅回升。经济增长新动能加快培育，工业高端化、智能化、绿色化发展态势明显，高技术制造业、数字产品制造业增加值同比增速高达10%。“新三样”产品产量快速增长，科技服务业投资同比大增。基建投资保持稳定增长，1 - 4月累计同比增长5.8%。

金融市场方面，人民币资产价格迅速企稳回升，A股市场和人民币汇率对风险事件重新定价后迅速反弹。银行结售汇顺差扩大，4月即远期结售汇顺差达166亿美元。宜理性看待人民币被动升值影响，当前人民币对美元汇率具备升值基础，但多边汇率持续走弱。

经济持续回升向好基础仍需稳固。生产端，4月工业增加值同比增速回落至6.1%。需求端，社会消费品零售总额同比增速回落至5.1%，固定资产投资累计同比增速回落至4.0%。消费增速低位运行，楼市回稳基础尚不稳固，房地产相关指标下滑。

管涛认为，未来中美经贸磋商前景仍有变数。4月25日中央政治局会议强调统筹国内经济和国际经贸斗争，坚定办好自己的事，完善政策工具箱，加强逆周期调节，巩固经济稳定基本面。